原标题：20年，从700万滚至8.4亿，他靠这个神奇公式在股市“稳赚”！

  作为一名价值投资的忠实拥趸者，乔尔•格林布拉特信奉“以好的价格买好的股票”的投资理念。诚然，与价值投资的一代宗师巴菲特相比，格林布拉特的名字并不为大多数中国投资者所知。但在美国，他却是和巴菲特一样的殿堂级投资大师。格林布拉特在其数十年的投资生涯中所创造的辉煌战绩，也令人不得不叹服。

  今天，我们就来聊聊乔尔•格林布拉特，同时也为大家推荐一本格林布拉特的著作——《股市稳赢》。尽管这本书的书名听着像传销，但只要你翻开读一读就会发现内容很实在。但凡看过这本书的人，大部分都会因为里面满满的干货获益匪浅。甚至还有人说，只需两小时，这本书就能让一位投资门外汉变身为股市金手指，洞穿股市奥秘，实现投资回报翻番。

  与只会坐在办公的地方里写文章的学院派不同，出生于美国纽约的乔尔•格林布拉特不仅是哥伦比亚大学商学院的客座教授，一家《财富》500强公司的前董事长，同时也是纽约证券拍卖公司以及价值投资者俱乐部网站的合作发起人。

  1980年，在宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得MBA学位的格林布拉特没选参加工作，而是决定继续学习法律。但一年之后他发现了自己并不想成为一名律师，于是便毅然决定加入一家刚成立的对冲基金，主要做风险套利和事件驱动方面的投资。

  1985年，格林布拉特创建了自己的对冲基金，取名为哥谭资本。初出茅庐的格林布拉特在投资事业起步时便展现出了惊人的投资能力。在他的操盘下，哥谭资本在1985年-2005年的二十年间，资产规模从700万美元滚到了8.4亿美元，年均回报率高达40%，前10年更是保持了50%的年化收益。更值得一提的是，这一投资记录，是在几乎不动用杠杆的情况下创造下，堪称华尔街的一项投资奇迹。

  2005年，格林布拉特出版了一本仅150页的小书——《股市稳赚》，将价值投资的基本概念通过有趣的故事和通俗易懂的语言呈现出来。此书凝结了格林布拉特20多年的投资经验以及现代价值投资原理的精华，并将其中用一个极其简单且全球适用的高复利“神奇公式”反映出来。只要你按照书中提及的简单步骤，套用“神奇公式”做相关操作，就能自动买进低价优质的公司股票，在风险极低的情况下获得相当可观的长期投资收益。

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  在格林布拉特看来，投资与个人的专业背景以及智力水平无关，只要你明白炒股究竟是怎么一回事，坚定不移地套用“神奇公式”，并有足够的耐心长期持有被该公式选中的股票，任何年龄、任何身份的投资者都可以很容易地在投资中取得成功。上面说到的“神奇公式”，也就是帮助格林布拉特成功将700万美元滚到8.4亿美元的“赚钱机器”。

  神奇公式将寻找好的投资标的的流程简化成两部分：寻找好的生意；寻找便宜的股票。好的生意指资本收益率高的公司，而便宜的股票则意味着股票收益率更高。其中，资本收益率=息税前利润/（净运营资本+固定资产），股票收益率=息税前利润/企业价值。先别因为里面看似复杂的各种财务概念而却步，简单来讲，这个公式完完全全遵循了价值投资的本质：用便宜的价格买好的企业。

  格林布拉特表示，神奇公式可以帮助不懂估值的投资者战胜大盘，而对于精通估值的投资人，神奇公式则能给他们提供一个起点，他们的估值能力还能给神奇公式加分。

  “便宜买好货”是众人皆知的生活经验，在长期资金市场，实际上也是同样的道理。将“便宜买好货”这句好放到股市中，首先就是要找到质优价低的股票。上面已经提到，格林布拉特主要用资产收益率和股票收益率两个指标分别来描述“质优”和“价低”两个因素，那具体又要怎么做呢？在书中，我们大家可以看到，格林布拉特将其主要分成四步。

  1、按照资本回报率的高低将市场上的上市公司进行排序，资本收益率最高的排在第一位，以此类推。

  2、按照股票收益率的高低对上市公司进行排序，股票收益率最高的排在第一位。

  3、资本回报率排序号+股票收益率排序号进行排序，找到将资本收益率和股票收益率这两个因素进行最佳组合的公司。

  4、挑选其中靠前的20-30只股票等权购买，一年后按照上述步骤进行股票轮换。在此过程中需不断密切跟踪选中的标的，确保它们一直保持高质量。

  在这里也要提醒一下各位，并不是学会了这个选股方法就万事大吉了。据格林布拉特的研究测算，平均来看，神奇公式在一年内会有五个月左右的时间表现逊色于市场指数。在完整的年度比较中，每四年会有一次低于市场平均水平，每六年中，至少会有连续两年表现不佳。所以，从这个角度来看，如果你想真正坚持一个几个月甚至几年内都不一定见效的策略，就必须从内心深处真正相信它。当然，我相信，神奇公式已经用其多年的辉煌业绩向大家证明了它值得信任。

  当然，也正因为它不总是有效，神奇公式才能在长期内真正有效。我们可以试想一下，如果所有人在获取这一神奇公式以后都一窝蜂似地买入股票，那被选中的个股价格就会被推高，最终导致公式失效。但是如果大家根据公式买入股票后发现它们在几周或几个月内都不涨，又有几个人会一直坚持下去呢？如此一来，反而促进了神奇公式的长期有效性。

  值得一提的是，格林布拉特的研究测算结果同样表明，在他统计的17年时间里，只要你持股满3年，在任何时间点根据神奇公式的推荐买入股票都不会亏损，是100%赚钱的。所以，如果你希望神奇公式在你的交易中奏效，就必须坚信它的作用，并保持长远的投资眼光。

  说了这么多，相信肯定会有朋友问，这么厉害的公式适用于A股市场吗？毕竟当了太多年韭菜，也想靠着这个神奇的公式体验一把稳赚的味道。这个问题，国内的投资者当然也想到啦，并已经有所运用。

  资料显示，《证券市场周刊》通过回溯检验，根据神奇公式构建的投资组合，在2000年5月-2009年11月之间，年均复合收益率达到17.55%，远超同期上证综指的5.29%。另外，也有机构投资者将利用神奇公式选出的投资组合表现进行统计，发现2005年-2016年期间，该组合的平均年化收益率达到27.37%，远胜于同期沪深300的11.90%。由此，我们能够正常的看到，神奇公式在A股大概率也能发挥其作用。不过，在此也要提醒大家，在运用神奇公式进行交易的时候，千万要注意调整好自己的心理预期，毕竟咱们的比较对象是国内指数，而不是40%的年均收益率。

  用好看的文字非常透彻地讲明白了价值投资的本质。其投资的方法也是非常简单且有效。作者用这种方法创造了20年复利40%的记录。投资到底是什么？很简单，只有两个方面。1、同样的价钱，你会入股什么样的公司？一年赚1万的还是赚10万的？2、同样每年赚10万的两个公司，创业者邀请你入股10%，一家报价5万，一家报价10万，你会入股哪一个？两个方面都考虑到了，那就是价值投资了。书中有很简单的方法，建议大家去看看。

  作者依据其25年专业投资、9年哥伦比亚商学院授课经验以及年化收益率40%的投资绩效得出两条确论：1.如果你真想在股市稳赚，大多数专业投资者和学者并不能帮助你；2.你只有一个选择：必须自己动手。确实，无论股评、市场消息、基金、私募还是某一本书，都不能许诺你不劳而获的稳赚无忧，如果仍存在此类幻想，结局有两种可能：1.幸福地当一回随机致富的傻瓜；2.为此幻想付出代价，或大或小。不幸的是，我们看到市场中大多数人落到了后一概率区间中。

  格林布拉特在书中介绍的简洁有效的机械式投资方法对于没有条件成为专业投资者而又有投资需求的普通投资者来说显得尤为珍贵而平易近人，书中对“物美”、“价廉”两个关乎投资的核心概念的论述也构成了专业价值投资者制定决策的基础。格林布拉特已经把他的经验与方法告诉你了，你该怎么办呢？没错，“自己动手”，验证并坚持运用它，享受这份格林布拉特馈赠给你的礼物。

  市场先生短期脾气总是阴晴不定，剧烈波动，充满感性；而长期来看，确实在不停的震荡中达到一个理性价位。股市赚钱三分之一靠着别人的愚蠢，市场先生只是除你以外的敌人的集合。如果一家公司的股票价格远低于公司实际价值或是能够正常的看到的未来价值，那别犹豫，买进！价廉时买进！

  长久来看，一切终将回归理性。短期由于别人的愚蠢赚得较高的投资回报率终将要覆灭，走狗屎运的时候不是没有，但不要奢望长久。什么是持续赚钱的源头？你想买一个企业的股票赚钱，前提是它得赚钱。赚钱的公司，相对来说更赚钱的公司，才是要找寻的好公司！

  如何评价好公司？动态地看，要看收益的增长率（特殊情况更要看增长的绝对数，如2008年、2009年经济危机造成基数低，2010年的恢复性增长单看收益增长就有很高的假象）；如何获得高投资回报？公司需要有某种特殊的竞争优势，阻止竞争者破坏其获得高利润的能力；怎么样保持收益率高增长？最为宝贵的是，将利润再投入高投资回报的地方，所谓复利也。

  知道了目标或策略，具体实施呢？神奇公式=投资回报率+收益率。这倒不是很感冒，工具是死的，市场是活的，要注意使用的环境或前提。

  ●越是高手越注重这点，“亏货”却常常忽略，大佬说：这是我投资生命中最重要的秘诀！

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