在并购活动中，支付方式的选择不但会对交易双方股东权益产生一定的影响,而且会影响并购后公司的财务整合效果，所以并购双方应根据详细情况合理选择支付方式。

  常见的并购支付方式有现金支付、股票支付、混合支付。其中现金支付是指用现金作为支付工具，购买目标公司的资产或股票，进而达到并购目标公司的目的。A股典型的巨额现金支付并购案例为陕西煤业收购彬长集团、神南矿业股权案例。

  为增加现有煤炭资源量和产量、增强企业纯收入能力、扩大产业高质量发展资源储备、提升市值水平，2022年10月，陕西煤业发布了重要的公告称将通过非公开协议方式现金收购陕煤集团持有彬长集团99.5649%股权及陕煤集团陕北矿业合计持有神南矿业100%股权。上述收购彬长集团、神南矿业股权的两项交易股权转让价款合计金额达到347亿元，并全部以现金方式支付，是A股少有的巨额现金支付并购案例。

  陕西煤业选择现金方式支付主要依托其强大的盈利能力，及由此带来的雄厚的资金实力。陕西煤业主要是做煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，2022年上半年实现煤炭产量7,157.92万吨，同比增长1.98%；实现营业总收入836.90亿元，同比增长14.86%；实现归母净利润245.98亿元，同比增长196.60%；每股盈利2.54元。净资产收益率、总资产报酬率、人员功效等各项经营指标均排名行业前列，公司运营质量和效益增长实现历史最好成绩。2022年前三季度实现营业总收入1307.39亿元，同比增长7.8%；实现归母净利润283.07亿元，同比增长98.5%。

  从资金方面来看，截至2023年第三季度末，陕西煤业货币资金充足，高达771.37亿元，是本次两项收购交易金额的两倍多，较去年三季报的货币资金419亿元增幅高达84%。货币资金之外，公司还有116.84亿元变现能力较强的交易性金融资产。

  在激烈的市场之间的竞争条件下，好的资源会被多方争抢，采用现金支付，能够保证目标公司股东收益的稳定，激发他们接受并购交易的意愿和积极性,促使并购交易快速完成;同时，对于现金收购构成的重大资产重组，能够大大减少审批程序，迅速达成并购目的。

  现金并购方式估价简单，能够大大减少并购公司的决策时间，避免错过最佳并购时机。

  对并购方而言，采用现金支付不会影响企业的股权结构，也不会稀释现有的股东权益，控制权更不会旁落，因此更容易被股东接受例如。

  1、现金支付要求并购方必须在确定的日期支付数额较大的货币，带来较大的金钱上的压力，如果并购方获现能力有限，可能没办法顺利完成支付，或是只能选择规模较小的并购目标。

  2、在跨国并购中，采用现金支付方式意味着并购方面临着货币的可兑换性风险以及汇率风险。

  一般而言，现金支付适用于：并购方财务情况良好，即时获现能力强；并购目标为业绩较差、主要营业业务相关度不大的公司；目标公司股权比较松散、第一大股东持有的股份比例比较小；目标公司股东有转让控制权的意愿。